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“應對美國總統選舉所帶來的波動和市場情緒”
支持特朗普的投注賠率顯著上升，短短一個月上升了9%，這可能是因為對特朗普拿下關鍵“搖擺州”賓州的樂觀預期，在所有“搖擺州”中賓州擁有最多的選舉人票數。不過，民調資料往往存在偏差且難以預測。因此，依賴這些資料作出投資決策並不明智。這些資料只能作為當前市場環境的參考。此外，即使特朗普獲勝，他在政策制定方面可能也不會完全掌控局面，因為國會也會面臨改選。相比2017年特朗普執政時的政治格局，這次可能有所不同。
目前，眾議院的全部（435個）席位都面臨改選，共和黨需維持4席的微弱優勢，如上圖外環所示。同時，民主黨目前在參議院擁有47個席位，另外還有4席獨立參議員，略佔優勢。不過，競爭相當激烈，參議院100個席位中，其中34個席位面臨改選，民主黨需要保住其中19個席位。
過去，市場波動性往往在大選後一個月達到頂峰，美國國債和小盤股通常出現大幅波動。雖然選舉通常不會導致重大政權更替，但優先考慮政策比關注短期交易或總統本人更為重要。對比每位候選人的潛在貢獻，可以看到明顯的對比：特朗普主張大幅削減企業稅，而哈裡斯則計畫提高企業稅率。儘管如此，兩黨提出的許多政策可能會被視為通脹和財政緊張政策。從結構上來看，這可能導致收益率在長期內維持較高水準。
過去，除大宗商品之外的大多數資產通常會在大選前的幾個月回落，然後在大選後一個月反彈。然而，從長遠來看，通脹、利率走勢、經濟增長和生產力等因素的影響更大。關鍵是政策比黨派更重要。本次競選，兩位候選人都主張潛在的通脹政策，大盤股和長期收益率在最初的市場熱情消退後可能面臨壓力。不過，我們將密切關注市場動向，尋找機會獲利並重新調整倉位。
美國經濟依然穩健。國內生產總值增長率為3%，雖然預計會略微放緩，但預計將穩定在約2%的水準，這表明經濟仍處於擴張期，儘管已進入更加成熟的階段。關鍵的週期性指標，如住宅投資、商業固定投資和輕型汽車銷售，均表明經濟運行良好，並沒有過度擴張的跡象。這一持續發展勢頭表明經濟尚未接近泡沫階段，從而減少了經濟急劇下滑的可能性。如果發生衰退，指標顯示衰退也可能會較為溫和。
此外，儘管勞動力市場出現降溫跡象，但仍然保持韌性。職位空缺與失業工人比率有所下降，但仍高於1，即高於疫情前的水準。這表明招聘速度放緩，但裁員率較低，消費者整體財務狀況依然穩健。總體而言，勞動力市場表現出正常化跡象，並未進入衰退。
企業利潤和盈利增長是推動美國股市的重要因素。今年利潤率有所提高，目前遠高於疫情前的水準。大盤股科技公司在盈利增長中發揮了主要作用，保持了高利潤率和穩健的盈利能力，並有望繼續保持。此外，預計到2025年，各種規模公司的利潤率將普遍上升，小盤股羅素2000指數也體現了這一點，表明可能提振整個市場。
雖然2024年的盈利增長預期略微下調至強勁的9%，但對2025年的預期已升至15%以上，前景良好，表明盈利廣泛復蘇。即便是滯後行業，預計到第四季度也將實現盈利正增長，支持整體盈利環境更加健康。這些基本面因素繼續支撐美國股市的估值，在地緣政治緊張局勢或大選不確定性可能帶來的潛在波動中提供了穩定性。
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曹先生擁有超過20年的資產管理經驗，目前是萬方家族辦公室的高級財富管理解決方案部門的負責人，同時兼任董事會和投資委員會成員。
曹先生加入萬方家族辦公室前曾任職於中國人壽佛蘭克林資產管理公司，於2018年至2021年擔任副行政總裁，負責管理350億美元的客戶投資。他還擔任公司風險管理委員會主席，是董事會、投資委員會和另類投資委員會的關鍵成員。此前，曹先生曾在惠理集團任職7年，擔任集團董事總經理。惠理集團負責了香港聯合交易所首只在港上市的對沖基金。他的職業生涯始於瑞銀的股票交易員，隨後於2000年至2010年在貝萊德和道富環球投資管理擔任投資組合管理職務。
曹先生持有倫敦政治經濟學院營運研究科學碩士學位，以及英國倫敦大學學院土木工程（榮譽）學士學位。
盧先生擁有超過20年的金融界工作經驗 – 曾在香港、新加坡和東京國際投行及資產管理機構任職;買方投資管理經驗長達16年。
曾任 ACA資本集團的投資組合經理，為一家全球知名的主權財富基金和著名的機構投資者管理數十億美元的全球基金。
之前任職機構的知名投資者包括挪威中央銀行、比爾及梅琳達•蓋茨基金會和阿布達比酋長國的穆巴達拉投資公司。
鄭先生負責萬方家族辦公室的固定收益投資管理。他在新加坡和日本擁有超過 20 年的固定收益投資經驗。
在加入萬方家族辦公室之前，他自 2018 年起擔任法國巴黎銀行資產管理公司的投資組合經理，負責亞洲固定收益委託。從2016年到2018年，鄭先生擔任收益保險公司亞洲信貸投資團隊主管職務。 2011 年至 2016 年，他在貝萊德任職，負責管理基準與絕對回報固定收益基金。此前，他曾在多家銀行擔任信貸交易員長達9年時間。
鄭先生畢業於墨爾本大學，擁有商學學士學位和文學學士學位。
柯文耀在投資行業有超過10年的經驗，在加入萬方家族辦公室之前任職於星展私人銀行。他曾獲多個獎項，是銀行業的頂級投資顧問之一。他經常採用自上而下的投資方式，精通多個市場，並就多種資產和衍生品提供定製建議。
在加入萬方家族之前，他曾在輝立期貨擔任股票團隊負責人，負責為兩個團隊提供諮詢，領導投資組合審評，以及制定交易及投資策略。
他曾作為市場評論員接受亞洲新聞台、938Live 電臺、《海峽時報》和《聯合早報》的採訪，並經常在投資論壇和高等教育機構發表演講。
Defining and Defending Legacies
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