“在美国总统特朗普新型冠状病毒检测呈阳性后，华尔街也开始动荡，美国股市下跌，但在一周后随着特朗普重新返回办公室后得到反弹。”

“特朗普总统的健康状况有所改善，围绕新一轮刺激谈判的乐观情绪也不断增强，这些都推动了市场的新一轮反弹”

最近的新闻头条显示，华尔街已经开始在为一场异常动荡的美国大选做准备。但是，2020年10月2日，随着美国总统唐纳德•特朗普的冠状病毒检测呈阳性，这一消息给未来经济前景增添了一个新的紧张因素。上周五，华尔街股市早盘出现波动，标准普尔500指数(S&P 500)一度下跌1.7%，随后在纽约早盘尾盘平仓。Vix波动指数——衡量期权价格所暗示的美国股市波动程度的指标，通常被称为华尔街的“恐惧指标”——攀升了3个点，升至29.9的高点，这远高于20左右的长期平均水平。

尽管有关特朗普总统新型冠状病毒诊断严重程度的信息相互矛盾，在特朗普总统的医生证实他将于2020年10月5日离开沃尔特•里德国家军事医疗中心(Walter Reed National Military Medical Center)的消息传出后，美国股市在星期一开始走高。

华尔街的乐观情绪也因为国会可能会出台新一轮大规模的经济救助计划而更加高涨。目前距离美国大选日还有不到一个月的时间，而国会议员和白宫还在持续进行谈判。

道琼工业指数收高465.83点，即1.7%，报28,148,64点。 标准普尔500指数收高60.18点，即1.8%，报3,408.60点。纳斯达克综合股价上涨257.47点，即2.3%，报11,332,49点。

随着特朗普总统的健康状况慢慢得以改善，围绕新一轮刺激谈判的乐观情绪也不断增强，这些都推动了市场的新一轮反弹。拜登在民调中不断扩大的领先优势也有助于平息市场的不安情绪。不过，分析师指出，随着投资者重新评估总统的健康状况，权衡政府刺激措施的前景，并寻求11月3日大选的明确性，市场波动可能会继续。

9月是一个动荡的交易月。 在经历了一个夏天的爆炸式增长后，市场人气出现下滑，经济数据和高失业率都削弱了经济复苏的希望。分析师警告称，许多将市场推升至创纪录高位的股票涨得太高、太快，引发了抛售。随着美国死于新型冠状肺炎的人数攀升至20万以上，商界和广大公众也不断在接受来自制药商和特朗普政府关于安全可行疫苗说法不一的时间信息。

但重新启动的经济刺激谈判提振了投资者信心。上 周五，众议院议长南希•佩洛西(Nancy Pelosi，加州民主党人)表示，特朗普的诊断可能会加速达成一项协议，其中可能包括直接向家庭发放的政府支票，为陷入困境的城市和州提供资金，失业救助以及为处境艰难的小企业提供资金。此外，如果有额外的刺激措施，股票价格的波动也很有可能会增加。

总的来说，我们建议投资者采用更基本的股票选择方法，并继续坚持公司基本面和严格的风险管理原则（止损机制和/或适当的投资组合对冲），以减轻市场波动和不确定性带来的风险。

固定收益概述：

随着越来越多的国家宣布并准备重新开放其经济，固定收入环境中的复苏势头继续保持，迹象也越来越明显。 截至2020年10月6日，美国10年期国债收益率从2020年9月21日的0.67%反弹至0.76%，我们预计在2020年余下的时间里，收益率将保持在0.25%-1%之间。与此同时，美联储宣布，联邦基金利率将维持在目前的水平，到2023年年底前不会加息。 除日本外的亚洲投资级实体的信用违约互换(CDS)指数从2020年9月21日的74反弹到2020年9月30日的77。

我们再次建议投资者坚持购买期限小于2年的高质量(BB级)高收益的短期债券，这将提供最好的价值。投资者也应该有足够的能力持有这些债券直至到期。从债券市场分类来看，我们正在增持新兴市场债券，对发达市场债券持中立态度。

此外，我们建议投资者将可转换债券、长期债券和高收益债券等高贝塔债券的风险敞口与其各自的风险偏好相匹配。由于评级机构下调评级，债券持有的贷款与价值比率可能大幅波动，因此投资者应降低杠杆率，并拥有更多缓冲资金，以减轻潜在的价格波动。 由于行业间存在各种不确定性，建议投资者持有多样化的固定收益投资组合。总的来说，我们推荐一个平衡和更多样化的高质量(BB额定)高收益债券和短期IG债券组合。

股票概述：

我们这两周的投资策略 是建议投资者停留在选定的科技股，以及汽车、非必需消费品和周期性消费等落后行业上。说到中国和中国股市，在新型冠状肺炎病毒全球蔓延的情况下，中国政府将持续性推动国内消费，因此消费类股应该是重点。在遏制疫情方面，中国仍是少数几个主要亮点经济体之一。

民主党和共和党之间关于美国经济刺激方案的谈判仍在继续，鉴于美国亟需等待经济的提振，预计方案将会在未来几周内逐步成型。这将为上述落后部门的市场提供巨大的提振。 此外，这可能对亚洲股票，特别是在香港上市的中国股票产生光环效应。 我们预计，未来几周，美国和亚洲的股票市场将逐渐呈现积极的迹象，我们预计在此期间，刺激计划很可能会变成现实。

此外，特朗普总统感染新冠肺炎的消息一传出，美国股市应声暴跌，而亚洲股市则应声上涨。这反映了亚洲市场的情绪，并在短期内缓解了特朗普政府发起的中美贸易战。如果特朗普总统赢得大选，我们可能会看到更多的市场波动，因为中美贸易战很可能将继续升级，这将给中国科技股带来压力，在某种程度上，也会给那些从中国获得巨大收入和增长的美国科技股带来压力。尽管如此，我们仍对中国和美国的中长期关系持建设性态度。

随着美国总统竞选活动的持续动荡和第二波大流行的可能性，我们建议投资者持有更大比例的现金（约15-20%）作为缓冲。 随着美国大选的进行，这些现金可能会被用于短期的战术交易机会。 我们建议投资者在今年余下的时间内对证券投资组合中的股票风险敞口采取不那么激进的态度，除非新的催化剂在此过程中出现。

如前所述，由于美国总统选举的动荡加剧，以及冬季可能出现第二波大流行病，因此在2020年剩余时间里，选股比以往任何时候都更加重要。 我们建议投资者坚持基本面的原则。简而言之，采用更回归基本面的选股策略，并继续坚持公司基本面和严格的风险管理原则（止损机制和/或适当的投资组合对冲），以减轻可能出现的突发情况和重大市场波动带来的风险。