“美国已经宣布对一种试验性的新型冠状病毒疫苗实施快速跟踪的可能性，这将推动市场完成一个潜在的V型复苏。美中紧张关系通过贸易协定外交得到缓解，而这进而也对亚洲市场起了推动作用。”

“特朗普政府正在考虑由阿斯利康公司(AstraZeneca)研制新型冠状病毒肺炎快速疫苗，这将有可能推动标普指数（S&P）和纳斯达克指数(NASDAQ)达到新高。”

特朗普政府正在考虑对阿斯利康公司和牛津大学共同研发的新型冠状病毒的实验性疫苗进行快速跟进，并希望它能在11月美国大选前部署到美国。这将可能有助于加快经济恢复到新常态。

为期四天的共和党全国代表大会将于周一开始，共和党正在为特朗普的连任做准备。 在国会上，民主党和共和党在资金水准和失业福利问题上仍然存在分歧。 市场人士将密切关注美国联邦储备理事会(美联储，Fed)主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)在本周坎萨斯城联邦储备银行(Kansas City Fed)杰克逊霍尔(Kansas City Fed Jackson Hole)研讨会上就货币政策发表的讲话。此研讨会今年以虚拟形式(线上方式)举行。道钟斯(道琼)工业平均指数上涨378.13点，至28,308.46点，标准普尔500指数上涨34.12点，或1.00%，至3,431.28点，纳斯达克综合指数上涨67.92点，或0.6%，至11,379.72点。在标准普尔500指数的11个主要板块中，除医疗保健板块外，其余板块均收涨。

苹果公司(Apple Inc.)在上周五的4比1股份拆前，为标准普尔500指数和纳斯达克(Nasdaq)提供了最大的提振(上涨动能)︒在成为美国第一家市值超过2万亿美元(兆)的上市公司后，其股价以500美元以上收盘，股票上涨了1.2%。

波音公司(Boeing Co.)对道指的提振最大-上涨6.4%。这标志着行业(股市动能)转向汽车、非必需消费品和包括航空公司在内的旅游等落后(补涨)行业。

关于美中紧张关系的进一步消息表明，贸易是两个国际巨头的避风港(贸易目前是打开中美关系僵局的最佳手段)，(为贸易战留下了一条出路-建议删掉)。在进行贸易谈判的同时，(由于两国在贸易谈判中持续使用外交手段)，紧张局势有所缓解。这与两国此前对彼此采取的报复行动形成鲜明对比。

中国商务部证实，两国进行了“建设性对话”，并同意继续推进六个月前达成的第一阶段贸易协定的实施。这导致亚洲股市出现上扬，恒生指数最近反弹126点。

总的来说，我们建议投资者采用更基本的股票选择方法，并继续坚持公司基本面和严格的风险管理原则（止损机制和/或适当的投资组合对冲），以减轻市场波动和不确定性带来的风险。

固定收益概述：

随着越来越多的国家宣布并准备重新开放其经济，固定收入环境中的复苏(苏)势头继续保持，迹象也越来越明显。截至8月25日，美国10年期国债收益率从8月11日的0.58%反弹至0.66%，我们预计在2020年剩余时间内，收益率将保持在0.25%-1%之间。与此同时，美联储宣布，联邦基金利率将维持在目前的水准（0%-0.25%）直到2022年年底。除日本以外的亚洲投资级实体的信用违约互换(CDS)指数已从截至7月31日的73个下降到截至8月20日的65个。 信用利差下降了8个基点，反映出一个更加稳定和乐观的未来前景。

我们提醒持有边际投资级配债券(BBB-，Baa3)的投资者警惕评级机构的降级。此外，印度、土耳其、墨西哥和巴西等国的新兴市场债券可能继续面临进一步的评级下调。对于持有此类债券的客户，我们建议减少风险敞口，并增加对其他国家的多样化投资。对于持有投资级债券组合的投资者，我们建议持有BBB+或更高评级的债券，投资组合期限为3.5 – 4年。

我们再次建议投资者坚持购买期限小于2年的高品质(BB级)高收益的短期债券，这将提供最好的价值。投资者也应该有足够的能力持有这些债券直至到期。从债券市场分类来看，我们正在增持新兴市场债券，对发达市场债券持中立态度。

此外，我们建议投资者将可转换债券、长期债券和高收益债券等高贝塔债券的风险敞口与其各自的风险偏好相匹配。由于评级机构下调评级，债券持有的贷款与价值比率可能大幅波动，因此投资者应降低杠杆率，并拥有更多缓冲资金，以减轻潜在的价格波动。 由于行业间存在各种不确定性，建议投资者持有多样化的固定收益投资组合。 总的来说，我们推荐一个平衡和更多样化的高品质(BB额定)高收益债券和短期IG债券组合。

股票概述：

我们这两周的投资策略将是建议投资者进入落后行业，或者加快对落后行业敞口的积累(如果投资者还没有这样做的话)。随着年底临近，如果疫苗得到证实，我们预计某些落后行业将出现大幅上涨，如汽车、非必需消费品、旅游(包括航空公司)。

过去一周左右的一个重要观察是，投资者的注意力明显转向了落后的板块，而科技板块在自3月低点以来表现强劲，预计将持续获利了结。 ：尽管如此，我们仍建议投资者对科技股中表现最强劲的绩优股保持加码，并削减科技股的周边或次要部位(包括中小股)。同时，随着全球遏制措施开始逐渐放松，投资者应该加快对上述落后板块的接触。对于那些落后板块，我们更倾向于对中国国内经济有更大敞口的中国公司，因为我们相信中国经济将比美国和其他主要经济体更快地从新冠肺炎的形势中复苏。不过，我们也要指出，我们对在美上市的落后板块的股票也持看好态度。

此外，我们预计，美国目前在额外经济刺激计画方面的僵局可能会得到解决，而额外经济刺激计画最终将在短期内通过，因为美国经济显然需要额外的刺激。在这种积极刺激的背景下，随着对第四季度疫苗确认的希望增加，我们预计，这些落后板块的相应潜在增长将可能是十分显著的。

如前所述，在2020年剩余时间里，选股比以往任何时候都更加重要。我们建议投资者坚持基本面的原则，不要被新闻头条所左右。 简而言之，采用更回归基本面的选股策略，并继续坚持公司基本面和严格的风险管理原则（止损机制和/或适当的投资组合对冲），以减轻可能出现的突发情况和重大市场波动带来的风险。